5G年代，射频前端技能的低频使用场景包含农业、实时翻译等，高频使用场景包含无人驾驶、云核算等，不同数据传输速度下，使用场景也有较大差异。在这样丰厚的使用场景下，射频前端价值将大大添加。

  射频模组化方向开展已成趋势，未来射频模组商场规划稳步上升。依据Yole计算与猜测，2018年射频模组商场规划达105亿美元，约占射频前端商场总量的70%，到2025年，射频模组商场的规划将达177亿美元，年复合增加率为8%。2018年分立件商场规划为45亿美元，占射频前端商场容量的30%，估计到2025年分立器材商场规划将达81亿美元。

  射频滤波器国产化率仅为低个位数，代替空间宽广。我国国内滤波器商场严峻供小于求，国产值与需求量相差甚远。

  在射频前端模块中，射频滤波器起着至关重要的效果，世界射频巨子前期经过收买夯实滤波器技能根底。世界巨子Qorvo由RFMD和TriQuint兼并而来，其间兼并的重要缘由是TriQuint具有滤波器技能，且兼并后Qorvo仍在着力开展滤波器技能。射频芯片龙头高通与日本滤波器大厂TDK也于2016年年头建立合资公司RF360，以布局射频滤波器商场。现在Murata也活跃投入Baw和Fbar滤波器的研制中。世界龙头将主力精力会集在高频段Baw滤波器商场，而中低频Saw技能开展比较缓慢，也就成为了国产代替的要点范畴。

  我国是全球最大的Saw滤波器商场，据智研咨询数据计算，2018年Saw滤波器商场规划达到了154.8亿元，同比增加4.97%，消费量为151.2亿只，而产值只要5.04亿只，国产Saw的产值长期以来都不及需求量的10%。因为中美交易冲突的影响，国频芯片去美效应凸显。与世界抢先企业比较，国内厂商在自主研制才能、技能水平、完好的工业链等中心竞争力方面显着落后，现在本乡厂商供给的产品首要会集于分立器材，并逐渐向中高端模组浸透。

  射频滤波器工业是千亿商场蓝海，从分立滤波器到滤波器模组为国内本乡公司能够供给宽广的开展空间。中美交易冲突布景下，射频滤波器国产化率有望逐渐提高,国频去美效应凸显。及时捉住需求改变关键、首先匹配需求的厂商往往能轻松的取得前期参加优势，在商场上锋芒毕露，快速兴起。国内一批厂商也在敏捷兴起，占据国内滤波器商场，如卓胜微、经纬辉开、天通股份。

  经纬辉开经过收买诺思布局体声波滤波器芯片范畴。天津经纬辉开光电股份有限公司前身建立于1999年，公司以研制出产出售各类型电磁线、电抗器事务起步。

  公司坚持自主技能创新，在高端显示屏、车联网终端产品和电力电磁线方面具有全球抢先的技能。仅2019年就取得电磁线项，电抗器范畴授权国家专利6项，请求国家专利17项。公司是国家电网、南方电网供货商，在马来西亚新建出产基地打破产能瓶颈，具有较强的战略优势和商场优势。

  2020年7月，据《关于公司对外出资的公告》称，经纬辉开拟1.27亿元收买诺思10.1%股权，布局射频前端薄膜体声波滤波芯片范畴。公司以为滤波器在无线通信、蓝牙、GNSS及Wi-Fi范畴都有广泛的使用，将成为公司在电力与电子信息根底上的有利增加动力。

  诺思是我国首家技能水平世界抢先的射频体声波滤波芯片出产企业，也是国内极少数的专心Fbar滤波器的IDM形式厂商，于2017年在天津建造了亚洲首座具有彻底知识产权的Fbar晶圆厂。它填补了国频前端薄膜体声波射频芯片范畴的空白，具有宽广的未来商场开展的潜力。

  中泰证券：增持出资评级。经纬辉开经过收买诺思布局体声波滤波器芯片范畴，具有宽广的商场前景。估计2020-2021年公司归母净利润将别离达2.10/2.77亿元，EPS 别离为 0.45/0.60 元。

  【危险提示】：电网出资没有抵达预期、特高压建造推动没有抵达预期及原材料价格继续上涨危险。回来搜狐，检查更加多